2024年中国航空配备职业研究报告
来历：千际投行
第一章 职业概略
1.1 简介
航空配备职业是现代工业的重要组成部分，涵盖了飞机、航空发动机以及航空设备与体系三大中心范畴。这些范畴不只在技能上高度杂乱，并且在国家经济、社会开展和国家安全方面都具有至关重要的效果。
首要，飞机是为国民经济、社会开展和公民交通出行服务的空中运载工具。它们能够进一步细分为干线飞机、支线飞机、通用飞机、直升机、无人机以及特种飞翔器等。飞机被誉为“工业之花”，因为它代表了技能的前沿和立异的顶峰。它的工业链长且掩盖面广，关于坚持国家经济生机、前进大众日子质量、保证国家安全以及带动相关职业的开展都具有不行代替的效果。
其次，航空发动机是航空配备的中心，被誉为“工业皇冠上的明珠”。它是以航空燃气涡轮发动机为根底的工业集群，包含涡扇/涡喷射动机、涡轴/涡桨发动机及传动体系、活塞发动机等。航空发动机不只对国民经济和科技开展起到巨大的带动效果，并且会集体现了国家的归纳国力、工业根底和科技水平。更重要的是，它是国家安全和大国位置的重要战略保证。
最终，航空机载体系与设备是飞机的要害组成部分，触及航空电子、飞翔操控和航空机电三大范畴。这些体系和设备保证了飞机的安全性、功用和效能，并前进了飞机的舒适性、牢靠性和修理性。它们是飞机能够正常、安全地运转的要害，也是前进飞机功用和乘客体会的重要手法。
总归，航空配备职业是一个高度杂乱、技能密布的职业，它在推进国家经济、社会开展和保证国家安全方面都起到了要害效果。从飞机到航空发动机，再到航空机载体系与设备，每一个范畴都代表了技能的前沿和立异的顶峰，一起构成了这一职业的中心竞赛力。
1.2 职业开展
我国的航空配备职业开展进程可谓是汹涌澎湃。早在1911年，我国就现已踏入了飞机制作范畴，仅比莱克兄弟的初次飞翔晚了短短8年。更为有目共睹的是，我国航空前驱冯如在1909年就在美国成功驾驭“冯如1号”进行了试飞。这一事实证明，我国在航空范畴的起步阶段，并没有落后于世界太多。
但是，因为其时的国内政治经济环境的约束，我国的航空配备制作业在建国之前长时间处于“积贫积弱”的情况。尽管有着光辉的起点，但这一时期的开展却是步履维艰。
走运的是，新我国树立后，跟着国内政局的安稳和国家对航空事业的大力扶持，我国的航空配备职业开端逐渐锋芒毕露。国家的支撑为航空事业注入了新的生命力，使其逐渐走上正轨。
进入21世纪，我国在全球制作业中的位置逐渐上升，成为了“世界工厂”。这一位置的树立，得益于我国在制作业范畴的长时间技能堆集。在这样的布景下，我国的航空工业也迎来了其开展的黄金时期。特别是国产C919的成功试飞，标志着我国航空配备制作业现已真实跻身于世界顶级范畴，展示了我国航空工业的强壮实力和无限潜力。
1.3 职业现状
我国航空配备职业近年来在国家方针支撑和商场需求推进下，开展取得了显着开展。2024年一季度，我国经济体现超出预期，工业出产与制作业出资加速开展。但是，消费添加势头削弱，供需失衡问题仍需处理。国家经过微观方针推进供需平衡循环，为航空配备职业的进一步开展奠定了根底。
国防航空配备的添加与机会
我国的防务工业在国防开销不断添加的推进下，坚持稳步开展。2023年全国一般公共预算安排的国防开销为1.58万亿元，同比添加7.2%。2024年，国防开销添加至1.67万亿元，增幅与上一年相等。尽管世界安全形势日益杂乱，但我国的国防开销增幅仍旧适度，并占GDP和财政开销的份额较低，仍有较大前进空间。跟着军事战略在大国竞赛中的重要性前进，未来几年国防力量将迎来快速开展，国防科技工业体系的建造将加速，航空配备职业的景气量有望进一步前进。
特别是我国加大了对武器配备现代化建造的投入力度，这为航空配备企业供给了巨大的开展机会。跟着新一代军工配备的换代和国防信息化建造的推进，相关产品的需求将大幅添加，对航空配备制作企业的运营成绩构成了有力支撑。
民用航空配备的潜力与商场空间
我国的民用航空工业尽管起步较晚，但未来开展潜力巨大。依据我国商飞发布的《2019~2038年民用飞机商场猜测年报》，未来20年全球商用飞机商场年均复合添加率为4.3%，其间将交给45,459架新飞机，商场价值约6.6万亿美元。到2038年，全球客机机队规划将达49,558架，是现有机队的2.1倍。我国商场也将共享这一添加，估计未来20年我国航空商场将接纳9,205架50座以上的客机，商场价值约为1.4万亿美元。到2038年，我国机队规划估计将到达10,344架，显示出巨大的开展潜力。
民用航空的需求添加为我国航空配备职业供给了宽广的商场空间。跟着全球商用飞机交给数量的上升，我国航空配备制作企业有望在这一进程中发挥重要效果，前进本身的商场份额。
工业结构与分工
我国航空配备制作工业经过多年的开展，现已构成了安稳的专业化分工体系。该工业链出现出以整机制作为中心，逐层向下延伸至中心部件集成商、零部件供货商等层级的三层结构。三大首要商场——防务、民用及零部件转包的需求添加，成为拉动我国航空配备职业快速开展的首要驱动力。
从客户类型来看，我国航空工业商场首要会集在防务、民用和零部件转包范畴。近年来，三大商场需求的同步添加，为航空配备职业供给了杰出的开展环境和机会，推进了整个职业的晋级和扩展。
千际投行以为，跟着国防开销添加、民用航空需求扩张以及安稳的工业链结构，我国航空配备职业正处于稳步开展的要害时期。未来，跟着国家方针的支撑和商场需求的持续添加，职业远景宽广。特别是国防范畴的添加与现代化进程，为相关企业供给了微弱的开展动力，而民用航空商场的扩展将进一步推进职业晋级。航空配备职业的杰出开展态势将持续为我国的经济和国防现代化供给重要支撑。
第二章 工业链、商业形式及方针监管
2.1 工业链
航空配备职业，作为技能密布型高端制作范畴，其工业链条长、带动效应强。从原资料到制品，每一个环节都承载着技能的立异与打破。航空配备制作的上游职业首要包含金属和复合资料制作、高端数控加工设备制作等，而中游则为数控精细加工、钣金成型等航空零部件配套职业，下流则是军民用飞机主机厂和分承制厂。
图 航空配备工业链
资料来历：财物信息网 千际投行 华西证券
首要，航空配备的要害原资料首要为金属资料和复合资料。其间，钛合金、航空钢材和陶瓷基等特别资料是不行或缺的。尽管我国航空资料职业与世界先进水平之间仍存在距离，导致部分高端产品仍需依靠进口，但近年来的技能立异和研制投入现已使得部分航空资料技能到达世界先进水平，乃至开端进军海外商场。
航空配备制作是工业链中的中心环节，首要分为航空部件制作和航空配备整机制作。航空部件制作又可细分为机体、发动机和机载设备三大部分。其间，机体作为航空配备的骨架，发动机则是其动力之源，而机载设备则担任在飞翔中的信息处理、传递和操控。这些部件一起构成了航空配备的完好体系，涵盖了军用和民用两大商场。
航空发动机，作为航空配备的心脏，其研制和制作难度极大。与其他航空配备不同，发动机不只要求有杰出的功用，还有必要保证长时间运用中的安稳性和安全性。我国现在现已具有了如我国航发、中航重机等一系列航空发动机的要点出产企业，它们在技能研制和商场拓宽上都取得了显着的开展。
全体来看，我国航空配备职业的工业链现已构成了完好的体系，从原资料供给到制品制作，再到商场运用，每一个环节都在不断地进行技能立异和优化。跟着技能的前进和商场的拓宽，我国航空配备职业的未来开展远景非常宽广。
2.2 商业形式
航空配备职业，作为全球最为技能密布和本钱密布的职业之一，其商业形式的中心环绕出产、收购和出售三大环节打开。以下是对航空配备职业商业形式的深化剖析：
出产形式
传统的航空配备出产形式首要依据大规划、标准化的出产线。这种出产办法的首要特点是高度会集、规划化和自动化。
- 会集出产：因为航空配备的杂乱性和对精度的高要求，出产进程中需求很多的专业设备和技能人员。因而，大多数航空配备企业都挑选在特定地址会集出产，以完成规划经济。
- 标准化流程：为了保证产品的质量和功用，航空配备的出产进程高度标准化。每一个出产环节都有严厉的操作规程和质量标准。
- 自动化技能：跟着技能的前进，自动化技能在航空配备出产中得到了广泛运用。这不只前进了出产功率，还保证了产品的精度和一致性。
收购形式
航空配备的收购形式首要遭到其产品杂乱性和技能要求的影响。
- 长时间协作：因为航空配备的特别性，企业一般与供货商树立长时间的协作联系。这种协作形式能够保证供给的安稳性和质量的牢靠性。
- 会集收购：为了下降本钱和前进收购功率，航空配备企业一般选用会集收购的办法。这意味着企业会在特定时间内，对某一类产品或资料进行大规划的收购。
- 技能协作：鉴于航空配备对资料和部件的特别要求，企业往往与供货商进行技能协作，一起研制满意特定需求的产品。
出售形式
航空配备的出售形式与其他职业有所不同，首要体现在以下几点：
- 定制出售：因为航空配备的杂乱性和对功用的高要求，出售进程中往往需求依据客户的详细需求进行定制。这意味着出售不只仅是一个简略的交易进程，更多的是一个技能协作和服务的进程。
- 长周期合同：航空配备的出产周期长，技能更新速度慢，因而出售合同一般是长周期的。这种合同形式能够为企业供给安稳的订单和收入。
- 售后服务：鉴于航空配备的运用寿命长和对保护的高要求，售后服务在出售进程中占有了重要的位置。企业不只要供给产品，还要供给长时间的技能支撑和保护服务。
总的来说，航空配备职业的传统商业形式是一个归纳出产、收购和出售的杂乱体系。跟着技能和商场的改变，这一形式也在不断地演化和立异。
2.3 技能开展
我国航空配备职业近年来的技能开展显着前进，成为推进国防现代化和民用航空工业晋级的重要支柱。跟着国家对航空工业的持续投入和技能立异的加速，航空配备的中心技能水平不断前进，为该职业的开展奠定了坚实的根底。本文将从国防航空技能、民用航空技能及供给链技能三个方面，扼要介绍我国航空配备职业的技能开展示状。
国防航空技能的前进
国防航空配备一直是我国技能立异的重心，特别是在战斗机、无人机和预警机等范畴。近年来，我国在航空发动机、航空电子体系、资料技能等要害范畴取得了显着打破。例如，航空发动机的技能水平在我国军用飞机的开展中尤为重要。跟着涡扇发动机的国产化进程加速，航空发动机的功用大幅前进，推进了战斗机和运送机的全体作战才能。
此外，隐形技能和超音速飞翔技能也在我国国防航空配备的研制中取得了运用。第五代战斗机歼-20的成功研制和布置，不只标志着我国在隐形战机技能方面的打破，也展示了先进的资料技能和雷达电子体系的成熟度。无人机技能的快速开展相同值得重视，特别是在军事侦查和作战方面，我国已跻身世界抢先水平。
民用航空技能的开展
与国防航空比较，我国的民用航空技能起步较晚，但近年来开展势头微弱。国产大飞机C919的成功首飞，是我国民用航空技能开展的重要里程碑。C919不只代表着我国在大型客机制作方面的打破，还展示了国产机体资料、航电体系以及航空动力体系等方面的技能开展。
在民用航空范畴，飞机的节能和环保功用正成为研制的要点。我国在新式复合资料的运用上取得了打破，协助飞机完成更轻的机身结构，下降燃料耗费。此外，先进的航空电子设备，如飞翔办理体系和自动驾驭技能，也正在不断晋级，以前进民用飞机的安全性和功率。
跟着我国经济的持续添加，民用航空商场需求不断扩展，技能立异成为前进竞赛力的要害。未来，跟着智能制作技能和大数据的深化运用，民用航空配备的制作将愈加高效和准确，进一步推进职业的技能晋级。
供给链技能的前进
我国航空配备制作工业链经过多年的开展，现已构成了完好且高度专业化的分工体系。在整机制作的集成下，中心部件集成商和零部件供货商的技能水平不断前进，特别是在航空资料、精细制作和电子集成范畴。3D打印技能和智能制作技能的广泛运用，显着前进了航空配备制作进程的功率和精度。
我国航空配备职业还加速推进供给链的数字化和智能化。经过大数据和人工智能技能的运用，制作企业能够更好地把握出产和供给链的各个环节，前进出产办理的精细化水平。这不只前进了全体出产功率，也使得航空配备制作企业具有更强的应对商场需求改变的灵活性。
千际投行以为，我国航空配备职业的技能开展在国防与民用范畴取得了显着开展。未来，跟着新资料、新能源和智能制作等技能的进一步开展，我国航空配备职业的技能水平将持续前进，推进该职业在全球竞赛中占有更有利的位置。一起，供给链的智能化和高效化也将为整个职业的开展注入新的动力。职业的技能前进不只满意了国内商场需求，也为我国在全球航空工业中的兴起奠定了根底。
2.4 方针监管
我国航空配备职业作为国家战略性新式工业，遭到多个政府部分的严厉监管。工信部、国防科工局、配备开展部、民航局是首要的监管安排，而国家发改委、国资委、科技部、财政部等部分也对其进行相关的监管。此外，职业自律安排如我国航空运送协会也在职业界发挥着重要效果。
近年来，我国政府针对航空配备职业出台了一系列的方针，以推进其健康、快速的开展。以下是部分要点方针：
- 军民交融开展：2017年12月，《关于推进国防科技工业军民交融深度开展的定见》的发布，旨在推进军民结合、寓军于民的武器配备科研出产建造体系，为我国打造具有特征的先进国服科技工业体系。
- 低空飞翔服务体系：2018年10月，《低空飞翔服务保证体系建造全体方案》清晰了到2030年低空飞翔服务保证体系的全面建造方针，以满意通用航空用户的多样化、个性化服务需求。
- 新式工业出资：2020年9月，政府鼓舞扩展战略性新式工业出资，特别是在光电子、航空配备范畴的石墨烯、纳米资料等运用。
- 航空发动机研制：2021年3月，《中华公民共和国经济和社会开展第十四个五年规划和2035年远景方针大纲》中，清晰提出加速先进航空发动机要害资料的技能研制，以及推进民用大涵道比涡扇发动机CJ1000的产品研制。
- 航空配备自主化：2021年8月，《科技立异驱动加速建造交通强国的定见》中，强调了加速航空配备自主研制及工业化的重要性，以及推进专用配备自主化智能化开展的方向。
这些方针不只反映了我国政府对航空配备职业的高度重视，也为职业的未来开展供给了清晰的方向和强壮的方针支撑。
第三章 财政、危险及竞赛剖析
3.1 财政剖析和估值办法
我国航空配备职业的财政剖析一般经过一系列财政目标来评价职业的运营情况和开展潜力。这些财政目标不只包含企业的营收和赢利，还触及到更为归纳的盈余才能和估值剖析。经过这些财政剖析，出资者能够对职业全体的健康情况和未来开展方向作出合理的判别。
图 航空配备职业财政目标
首要，运营收入及其增速是评价航空配备职业开展趋势的重要目标。运营收入的改变能够反映出职业的商场需求、技能立异和出产功率等要素。一般来说，航空配备职业的收入添加会遭到国家方针、国防开销以及全球经济环境的影响。当职业运营收入添加率超越基准经济增速时，意味着职业正处于扩张阶段。此外，运营收入增速也与职业的技能前进和商场开辟才能亲近相关。相应地，归母净赢利及其增速则能够进一步提醒职业的盈余水平缓本钱操控才能。归母净赢利增速越高，阐明职业界企业的运营功率和盈余才能逐渐前进。
毛利率和净利率是衡量航空配备职业盈余才能的要害目标。毛利率反映的是职业在产品出产进程中的本钱操控才能，一般与原资料价格、技能含量以及供给链功率亲近相关。航空配备职业因为技能门槛高，毛利率一般较为安稳。但是，净利率则受多种要素影响，包含税费、财政费用和办理本钱等，特别是大规划国防项目的开销周期和危险都会影响职业的净利率体现。
一起，ROE（净财物收益率）和ROA（总财物收益率）是衡量职业本钱运作功率的中心目标。ROE越高，意味着职业界企业的自有本钱收益较高，职业对股东的报答才能较强；而ROA则体现了职业界企业对总财物的运用功率。因为航空配备职业归于资金密布型职业，财物的投入往往较大，因而ROA的体现能够提醒职业在本钱配备和财物办理方面的水平。
图 航空配备职业职业体现
在概念体现上，航空配备职业一般与沪深300等商场基准指数进行比照剖析。经过比照职业与沪深300的涨跌幅及成交金额，能够看出职业的商场体现是否优于大盘。若职业的涨幅显着高于沪深300指数，则标明商场对航空配备职业的决心增强，职业未来开展潜力较大。而成交金额的改变则能够反映商场对职业的重视度和流动性，成交金额越大，阐明商场资金对该职业的配备力度越强。
图 航空配备职业职业估值
估值剖析是财政剖析中的另一重要部分。PE（市盈率）- TTM和PB（市净率）- MRQ是衡量职业估值水平的两个中心目标。PE-TTM反映的是职业当时的盈余才能与股价的联系，PB-MRQ则体现了职业财物的商场定价水平。当PE-TTM较低时，意味着职业估值较低，具有必定的出资吸引力；反之，当PE-TTM较高时，出资者或许需求愈加慎重。PB-MRQ则经过企业的净财物衡量职业的商场溢价水平，较高的PB值一般意味着商场对职业的未来添加持乐观态度。
图 航空配备职业 PE/PB Band
此外，PE/PB Band（估值区间）剖析有助于进一步了解职业的前史估值水平缓当时估值的合理性。经过调查PE-TTM和PB-MRQ的前史区间动摇，出资者能够判别当时估值是否处于前史高位或低位，以此协助做出更为合理的出资决议方案。航空配备职业因为技能立异和方针支撑等多重要素，一般估值会有较大动摇，因而对估值区间的剖析至关重要。
图 航空配备职业估值盈余剖析
别的，估值盈余剖析经过数据的分解来评价职业的全体体现。估值奉献和盈余奉献的剖析有助于了解职业的股价涨跌幅中，究竟是由估值上升仍是盈余添加推进的。对数涨跌幅则能够量化职业在特定时间段内的商场体现，协助出资者进一步厘清职业的估值驱动要素。
我国航空配备职业估值办法能够挑选市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV企业价值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净财物估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、盈余折现模型、股权自在现金流折现模型、无杠杆自在现金流折现模型、净财物价值法、经济添加值折现模型、调整现值法、NAV净财物价值估值法、账面价值法、清算价值法、本钱重置法、什物期权、LTV/CAC（客户终身价值/客户取得本钱）、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。
千际投行以为，经过归纳运营收入、净赢利、毛利率、ROE、ROA等财政目标的剖析，以及概念体现、估值水平缓盈余奉献的比照，出资者能够对我国航空配备职业的财政情况有更为全面的了解。这些剖析为职业的未来开展供给了坚实的数据支撑，也为出资者在决议方案时供给了科学的参阅。
3.2 驱动因子
航空配备职业，作为国家的战略性工业，近年来在我国得到了飞速的开展。这背面的驱动因子首要有以下几点：
国家战略支撑
航空配备不只代表着国家的先进技能，更是国家安全和开展的重要支柱。为此，国家出台了一系列的工业方针，旨在引导国产航空配备向工业化、商业化和高端化方向开展。一起，国家也大力推进航空配备职业的人才培养方案，为职业的持续开展供给了强壮的人才支撑。
技能前进与国产代替
在军机范畴，我国现已完成了从歼击机到预警机的全系列国产化。特别是歼20、运20等大国重器的成功研制，标志着我国军用航空配备现已进入了“20年代”。在民用客机范畴，ARJ21-700现已完成了批量投入商业运营，而C919和CR929也在逐渐推进中，显示出我国在大型客机研制范畴的强壮实力。
发动机技能的打破
航空发动机作为航空配备的心脏，其技能水平直接影响到整个航空工业的竞赛力。近年来，我国在航空发动机范畴取得了一系列重要打破。例如，“太行”发动机的成功研制，完成了我国航空发动机从中等推力到大推力、从涡喷到涡扇、从第二代到第三代的三大跨过。此外，“玉龙”涡轴发动机和CJ1000A商用航空发动机的研制成功，也为我国航空工业的开展注入了新的生机。
3.3 职业危险剖析
我国航空配备职业尽管在近年取得了显着的开展，但仍然面对一系列危险。这些危险不只源自职业本身的特性，也与世界环境和商场要素亲近相关。经过深化剖析，能够更好地了解该职业面对的首要危险，为职业界企业拟定应对战略供给参阅。
表 常见职业危险因子
资料来历：财物信息网 千际投行
首要，技能依靠与自主立异缺乏的危险是我国航空配备职业的首要应战。尽管职业现已在部分范畴取得了技能打破，特别是在军用航空配备和国产大飞机等方面，但在高端航空发动机、航空电子体系及资料技能等要害范畴，仍存在对国外技能的依靠。航空配备是一个高技能门槛的职业，中心技能的缺失或许使我国企业在世界竞赛中处于晦气位置。一旦世界供给链中止或技能封闭加强，我国企业或许无法快速代替要害零部件或技能，然后影响整个职业的安稳开展。因而，怎么加速自主研制、削减对外部技能的依靠，将是职业未来开展的重要课题。
其次，商场需求动摇危险也是该职业需求要点应对的要素之一。航空配备职业的首要商场分为军用和民用两大部分。军用商场受国家国防预算和方针导向的影响较大，而民用商场则遭到微观经济环境和航空商场需求的动摇影响。近年来，全球经济添加放缓、疫情等不确认要素对民用航空商场需求产生了显着冲击，导致航空公司削减新飞机收购订单，这对航空配备制作企业的订单和收入产生了负面影响。尽管我国的民用航空商场仍有较大的添加潜力，但不确认的世界经济环境、航空业复苏速度的差异以及商场需求动摇，或许使职业企业面对订单不安稳的危险。
世界竞赛加重的危险是我国航空配备企业不行忽视的另一个重要应战。尽管我国在航空配备制作方面取得了开展，但全球商场中，波音、空客等世界巨子仍然占有主导位置。我国企业在技能水平、品牌影响力和世界商场份额等方面，仍需与这些世界巨子打开剧烈的竞赛。此外，跟着更多新式商场国家加大对航空工业的出资和研制，世界竞赛将进一步加重。我国航空配备企业不只要面对世界巨子的压力，还需应对来自其他国家的企业，特别是在民用航空配备商场中的竞赛。
此外，方针环境改变带来的危险也不容忽视。航空配备职业在很大程度上依靠国家方针的支撑，特别是在国防配备收购和大型民用飞机项目上，政府的方针导向对职业开展具有直接影响。但是，方针的改变带来的危险也是存在的。假如未来国家方针出现调整，或在国防开销上不再坚持当时的添加态势，航空配备职业的需求或许会遭到按捺。此外，职业的方针危险还触及到环保要求、世界交易方针以及出口控制等。特别是世界交易方针的改变，如交易抵触晋级或出口控制加重，或许约束我国航空配备企业进入世界商场或取得要害技能资源。
最终，供给链危险是影响航空配备职业开展的要害要素。航空配备制作触及很多高精度零部件和杂乱的全球供给链体系。近年来，世界供给链的不确认性日益添加，包含原资料价格动摇、运送推迟、零部件缺少等问题频发，这对我国航空配备职业的出产和交给构成了潜在危险。特别是在全球疫情以及地缘政治抵触等布景下，供给链的安稳性更简单遭到外部要素的冲击。怎么树立愈加安定和可控的供给链，削减对单一供货商或国家的依靠，已成为职业企业有必要处理的重要问题。
千际投行以为，我国航空配备职业在快速开展的一起，面对技能依靠、商场需求动摇、世界竞赛、方针改变及供给链危险等多方面应战。未来，职业界企业需求经过技能立异、前进竞赛力、优化供给链办理等办法，来下降危险，保证职业的可持续开展。一起，亲近重视世界商场改变和方针环境的调整，将有助于企业在全球化竞赛中坚持稳健的添加。
3.4 竞赛剖析
我国航空配备职业在全球范围内逐渐锋芒毕露，凭仗技能前进和方针支撑，其竞赛格式正在产生深入改变。经过波特五力模型，能够从供货商议价才能、买方议价才能、潜在进入者要挟、代替品要挟和职业界现有竞赛对手的竞赛程度五个方面剖析该职业的竞赛态势。
首要，供货商议价才能在航空配备职业中较为杂乱。该职业高度依靠专业技能和高精度的零部件制作，中心技能和要害原资料的供货商往往具有较强的议价才能。航空发动机、航空电子设备和新式复合资料等范畴的供货商把握着要害技能，供给高技能含量产品，因而对航空配备制作商构成了较高的议价压力。因为我国在部分高端技能上仍需依靠国外供货商，供货商的议价才能在必定程度上遭到约束。一起，国内零部件供给链的逐渐完善和技能自主化的推进，也在逐渐削弱中心供货商的议价才能。
其次，买方议价才能在我国航空配备职业出现两层特性。该职业的首要买方包含国家国防部分、大型民用航空公司和世界转包商等，这些买方的会集度较高，特别是在国防和民用航空范畴，政府主导的收购体系和大型航空公司占有了职业需求的主导位置，因而其议价才能较强。但是，跟着民用航空商场的扩展以及世界航空商场的逐渐敞开，买方的挑选增多，议价才能逐渐分解。关于立异性强、技能抢先的航空配备企业来说，买方的议价才能相对较弱。
潜在进入者的要挟在航空配备职业较低。因为航空配备职业归于本钱密布型、技能密布型职业，进入门槛极高。新进入者不只需求具有强壮的技能研制才能和很多本钱投入，还需求取得政府认证和世界商场准入的资历。因而，新进入者的要挟较为有限。此外，职业界现有企业现已树立了较为完善的供给链体系和研制体系，具有长时间堆集的商场经历和技能优势，进一步下降了潜在进入者的要挟。
代替品的要挟在航空配备职业中相对较低。航空配备的高技能壁垒和特定功用需求使得代替产品难以在短期内完成大规划运用。例如，在军用航空范畴，战斗机、无人机等高端配备几乎没有直接代替品，而在民用航空范畴，大型商用飞机和公务机的需求也难以被其他运送办法彻底代替。尽管新式技能，如高超音速飞翔器和无人驾驭飞机等有潜力在未来成为部分航空配备的代替品，但这些技能仍处于开展初期，没有构成显着的要挟。
职业界现有竞赛对手的竞赛程度是影响我国航空配备职业竞赛态势的中心要素。我国航空配备职业的竞赛首要体现在国内外企业的商场抢夺上。国内企业在国防配备范畴占有主导位置，特别是在国家方针的大力支撑下，企业间的竞赛较为有限。但是，在民用航空商场，国内企业与世界航空巨子，如波音和空客，构成了较为剧烈的竞赛局势。国内航空配备企业在技能堆集、商场拓宽和品牌影响力等方面仍与世界巨子存在必定距离，导致竞赛压力较大。跟着国产大飞机C919的逐渐商业化，我国航空配备企业在民用商场的竞赛力正在增强，但职业界现有企业的竞赛仍非常剧烈。
千际投行以为，经过对我国航空配备职业的波特五力模型剖析，能够看出该职业的竞赛格式遭到多个要素的影响。供货商和买方在职业中的议价才能相对较高，潜在进入者和代替品的要挟较小，而现有竞赛对手之间的竞赛则决议了职业的全体态势。未来，跟着技能的前进和商场的不断扩展，我国航空配备职业有望在全球商场中占有更为重要的位置，但也将面对愈加重烈的世界竞赛。
3.5 首要上市企业
我国航空配备职业汇聚了很多优异的企业，它们在各自的范畴中都有着杰出的体现。以下是其间的几家代表性企业：
- 航发动力[600893.SH]：作为我国航空发动机范畴的佼佼者，我国航发动力股份有限公司致力于航空发动机（含衍出产品）的制作、出售及修理。此外，公司还进入航空发动机零部件的出口转包出产和非航空产品的出产与出售。凭仗其杰出的企业文化和立异才能，航发动力荣获了“全国文明单位”和“企业文化立异先进单位”等荣誉。
- 中航沈飞[600760.SH]：中航沈飞股份有限公司是我国航空防务配备范畴的领军企业。其主运营务为航空产品制作，特别以航空防务配备为中心产品。作为集科研、出产、实验、试飞于一体的大型现代化飞机制作企业，中航沈飞在航空防务配备范畴具有强壮的中心竞赛力，是我国航空防务配备的首要研制基地。
- 中航光电[002179.SZ]：中航光电科技股份有限公司是一家专业从事高牢靠光、电、流体连接器及相关设备的研制、出产、出售与服务的高科技企业。公司供给的体系互连技能处理方案广泛运用于航空、航天等防务范畴，以及通讯与数据传输、新能源轿车、轨道交通、消费类电子等多个民用高端制作范畴。其首要产品如电连接器、光器材、线缆组件等，都在各自的范畴中占有重要的商场位置。
图 A股首要公司
资料来历：财物信息网 千际投行 Wind
这些企业不只在国内商场上有着超卓的体现，也在世界商场上展示了我国航空配备职业的强壮实力和影响力。
第四章 未来展望
我国航空配备职业未来的开展远景宽广，遭到多重要素的推进。首要，国家方针的持续支撑为该职业供给了强有力的保证。近年来，我国不断加大对国防现代化和航空工业的投入，“十四五”规划中清晰提出加强航空配备技能的自主研制，前进要害技能的立异才能。这意味着在未来几年，国家层面将持续推进航空配备职业的晋级与转型，特别是在国防航空配备范畴，职业界企业将取得更多的资源和方针支撑。
其次，民用航空商场的扩展为职业带来了巨大的开展机会。跟着国内外航空需求的不断添加，特别是在“一带一路”建议的推进下，我国的民用航空商场有望快速扩张。依据相关猜测，到2038年，我国航空商场将接纳超越9,000架50座以上的客机，商场价值达1.4万亿美元。这不只为我国航空配备制作企业供给了宽广的商场空间，也为民用航空技能的立异和出产才能前进供给了动力。国产大飞机C919的成功首飞，标志着我国在大型商用飞机范畴的逐渐打破，未来，国产化的进程将进一步加速，并逐渐占有更大的商场份额。
与此一起，航空配备职业的技能立异也将在未来发挥要害效果。跟着航空电子设备、智能制作、复合资料等技能的前进，我国航空配备职业有望在未来完成更高效、更精细的出产才能。这不只有助于前进航空配备的质量和功用，还将推进我国在全球航空工业链中的话语权和竞赛力。新技能的运用，如无人机技能、先进资料技能以及信息化办理体系，也将成为推进航空配备职业不断前进的重要引擎。
但是，职业在未来开展中仍面对许多应战。全球供给链的不确认性和技能壁垒仍然是影响职业开展的重要要素。尽管我国在技能自主化方面取得了必定开展，但在高端航空发动机等范畴，仍依靠部分国外供货商，这或许对职业的长时间开展产生影响。此外，世界竞赛的加重，特别是与波音、空客等全球航空巨子的竞赛，也将要求我国企业不断前进本身技能水平缓商场拓宽才能。
千际投行以为，我国航空配备职业未来将在方针支撑、商场需求和技能立异的多重驱动下，持续坚持微弱的开展态势。尽管面对必定的应战，但职业的全体远景仍然向好，估计在国防和民用范畴均将完成更大打破，并逐渐增强在全球航空工业中的竞赛力。
作者：千际投行
修改：孙广军
封面：AI 生成
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