卖一辆亏3万的小米，手握1516亿现金，雷军：史上最强成绩
轿车这条既重又烧钱的赛道，被小米打破魔咒。
宣告造车三年， 现金流反而越来越大，依据其三季报，小米的现金储藏到达了1516亿元，创下前史新高。
不得不说，“北京现金王”的称谓不是白来的。
小米主要有三条增加曲线，分别是手机、IoT产品和轿车，手机事务奉献最大，Q3收入475亿元，全球手机出货量到达4310万台，IoT产品收入为261亿，这种包含空调、冰箱、洗衣机等日子消费品。
至于小米轿车，收入相对最少，为97亿元，假如单拎出来，轿车事务还亏了15亿。
不过小米轿车的效果远不止此，这是小米人车家生态中适当重要的一环。
在品牌层面，自小米宣告造车后，雷军的个人魅力简直到达高峰，各个渠道粉丝量直线上涨，风评也是一边倒支援，这关于小米其它事务的引流以及声量的进步，有着巨大的效果。
小米集团CFO林世伟就表明，小米集团本季度总收入的增加，很大程度上得益于轿车事务的安稳增加
所以轿车事务的重要性显而易见，假如站在前史阶段看问题，这么早盈余反而不合理。
“轿车作为一个新事务，下一年的增速可能是咱们一切事务里边最快的。”卢伟冰在电话会议上说。
卖一辆车少亏3万
雷军用“史上最强成果”，来描述小米2024年第三季度财报。
三季度总收入为925.1亿元人民币，同比增加30.5%，经调整净赢利为人民币63亿元，同比增加4.4%，研制开销到达60亿元，同比增加19.9%。
从营收上看，造车事务对财报的总奉献并不算大，97亿的营收占总收入约十分之一，其间智能电动轿车收入人民币95亿元，其他相关事务收入人民币2亿元。
但需求留意的是，这仅仅小米轿车刚交给了两个季度的体现，规划和赢利尽管相对不起眼，但背面增速惊人。
第二季度，小米轿车收入为64亿元，毛利率为15.4%左右，亏本18亿元。同期，小米交给了27307辆新车。彼时，有媒体以此计算，称小米轿车单车亏本超6.6万元。
到了第三季度，小米轿车交给新车就达39790辆，换算下来，小米轿车每辆亏本约3.8万元，较二季度的超6万元大幅减缩。
最初“小米SU7卖一辆亏6万多”引发重视时，雷军曾回应称，“我觉得这个算得既对也不对，由于小米轿车还在投入期，刚刚开始，我觉得咱们的财政体现仍是不错的，的的确确在第二季度，咱们在智能轿车等立异事务上亏了18个亿，换句话说投入了18个亿，但等咱们到了必定的规划，我信任很简略打平的，所以咱们不必替咱们焦虑。”
现在雷军的这番话现已得到了开始的体现。
卢伟冰在电话会议上也回应了亏本问题，称小米轿车依然处于前期阶段，规划还不够大。自建工厂、自研核心技能，前期重投入，本钱有分摊，所以前期有亏本。他的情绪也适当达观，估计2024年第四季度的增速将超越2024年第三季度。
的确，轿车职业通常是一个规划经济职业，跟着小米轿车完结安稳的交给，轿车BOM本钱有望持续下降，这关于完成规划效应和进步事务的毛利率水平，都有很大协助。
假如小米的产能持续爬坡，规划效应进一步展示，小米轿车或许成为最快盈余的造车新势力。
底气就在于，才6个月时刻，小米轿车在单车挣钱才能上现已赶上特斯拉了。三季度，小米SU7的毛利率再次环比进步了两个百分点，到达了17.1%。这个数字和特斯拉在三季度的轿车事务毛利率完全一致。
要知道，这是小米轿车在季销缺乏4万台的情况下完成的，而毛利率是受规划效应直接影响的，换句话说，小米轿车的毛利率还有不小增加空间。
得益于“爆品战略”的打法，将规划经济最大化，在职业价格战的大环境下，小米轿车反而卖得越来越贵。
第三季度，小米轿车的ASP（均匀销价格格）换算下来为23.88万，比上个季度的22.7万高了挨近1.1万元。
这一点，卢伟冰在成果电话会上解说称，均匀价格的进步，归根到底这与产品组合有关，简略来说，用户挑选小米SU7 Max、小米SU7 Pro的份额更高了，挑选价格更低的小米SU7标准版的的少了，然后带来了ASP的增加。
“我信任，未来跟着小米轿车Ultra等产品的开售，这会大幅度进步轿车事务的全体ASP，这就要比及下一年的三月之后了。”
拼命投，拼命追
三季报中，小米集团也再次说明晰小米轿车近期的成果，230天完成10万辆下线，全年交给方针要冲击13万辆。
230天完成第10万辆新车下线，小米轿车发明晰新车企10万台最快下线纪录。相同的，雷军也完结了小米SU7上市发布会上立下的“Flag”。
不到一年时刻完成10万辆新车下线是什么概念？
在小米之前，这一最快纪录是问界，用了448天的时刻完结了这一成果，作为刚刚入行的造车新势力，小米轿车的出产速度比问界轿车快了7个月。更早之前，特斯拉用了12年，蔚来轿车3年，抱负轿车用了2年。
当然，不能否定小米轿车如此快的发展速度，是吃到了技能发展以及新能源市场环境的盈利，但小米凭仗一款车在榜首年就达到这一成果，足以说明晰小米SU7的成功。
最要害的是，雷军“甜美的烦恼”依然没有消失，在订单上，小米轿车依然有很足的后劲儿，现在二期工厂没有投产，小米轿车一期工厂规划的年额外产能为15万辆，适当于每月额外产值为1.25万辆。为了冲刺2万多的月交给量，小米轿车工厂现在的利用率简直现已翻倍。
即便是两班倒，以小米轿车当下的产能，将订单尽数消化仍有不小的难度，何况这还仅仅SU7一款车型，小米SU7 Ultra以及接下来的小米SUV，在产能极限压榨的情况下，后续车型的发展恐怕不得不拖慢。
到现在，小米轿车的交给周期仍在20多周，比较于前期的25周稍微有一点缩短。
卢伟冰总结了小米轿车的“方法论”，主要有四点，首要的便是产品力，卢伟冰表明产品是1，营销无非便是后边的0，假如产品不可，便是不行。
“最近也有特别多的第三方测验，每一次的测验成果，小米轿车基本上都是排到榜首、第二位。咱们会发现小米轿车的用料实在是太足了。”
第二点便是小米轿车的形式——爆品战略。“咱们以为把一款产品做好、做爆才是要害，所以咱们简直在任何一个品类的产品数量都只要友商的1/4~1/5，但咱们单款产品的功率远高于他们，单款产品的投入和压强远高于他们。”卢伟冰表明。
第三点是从用户的需求动身做产品，顾客需求什么，小米轿车就造什么，小米的洗衣机是如此，小米轿车亦是如此。
最终一点则是“拼命投”，一是投人，二是投技能。
比如在智驾的投入方面，小米轿车的情绪是“上不封顶”，所谓“上不封顶”便是哪里需求，小米就去投。
这样的研制情绪，也导致小米轿车投入巨大，由于自动驾驶方面的投入有显着的边沿本钱效应，因而会在必定程度上连累小米轿车的财政体现。
小米集团副总裁、CFO兼天星数科董事长林世伟在财报会议上表明，在毛利率比预期高的情况下，也会把更多资源回投在未来的研制项目上。“也便是说，即便咱们的毛利率超预期，咱们也会把超量的毛利投放在研制上面。”
这样的研制情绪，也换来了惊人的智驾发展。
在广州车展前一天，雷军直播测验“车位到车位”的小米HAD，并对外表明，小米智驾体系半年追了三代，在广州车展上，雷军也共享了全国都能开的城市NOA上线后的数据体现。
这么来看，小米起步虽晚，但在拼命追逐，雷军仍是太全面了。
本文源自：超电实验室
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1.对等税率的首要量化根据或是对美顺差较大的国家的关税及增值税税率
特朗普提出的“对等关税”结构应归纳评价关税、增值税、汇率及各项非关税壁垒。但实践操作中，现在没有彻底到位的交易团队在6-7周中对全球各国汇率操作和非关税壁垒做出翔实剖析的难度很大。逻辑上，若要在税收、交易平衡等方针上发挥最大杠杆，匆忙中推出的对等关税方针理应针对 ①对美出口基数和/或顺差较大的国家，② 对美关税较高且增值税较高的国家。
2.对等关税最大加征方针或许是欧盟，但也或许触及日本、印度、巴西等国
从以上规范判别，欧盟作为美国第一大交易同伴且美国规范的税率差约为22%，对美出口被加征关税的概率较高，终究欧盟对美出口关税或许到达15-25%。一起，美国首要交易同伴中，日本、印度、巴西、越南等国也或许被点名，但以上国家均和美国就减免关税问题活跃交流、商洽，其出口产品被部分豁免的概率较大。
3.鉴于关税税率已超越“对等”水平，墨西哥、加拿大、我国或许不是本轮的要点方针。假如对这三国有用关税继续上调，则将比商场预期更急进。
4.对等关税的终究加征税率或许归纳考虑（扣除）2月来已施行的关税
举例阐明：近期美国对全球钢铝、轿车及零部件加征关税，已推升美国对欧盟有用关税率约2.4-3.2ppt；且特朗普称将对医药、芯片等加税，会再推高美国对欧盟关税1.6-2.1ppt，终究对等关税税率会归纳考虑已加关税影响。
5.加征对等关税后，美国有用进口关税税率或许到达1930年来的最高水平
2月后，美国加权进口税率已上升5.9-7.2ppt到达8.3%-9.6%，1960年来最高水平。对等关税触及面广，或许推升美国进口有用税率至14.6-18.5%。
6.特朗普或许为加征对等关税引证一些长时刻封存的交易法案
特朗普此前企图根据IEEPA宣告国家紧迫状态快速加税，但遇到必定阻力。不扫除为加征对等关税启用70年代的温文过渡东西122条款，或1930年代留传的、危险更高的338条款。此外301、232等法案也将被继续运用。
7.假如美国关税、特别针对欧盟，呈现螺旋上升态势，将推升美国阑珊概率
若包含欧盟在内的经济体发动包含、但不限于关税的反制（如收紧监管等），引发特朗普进一步晋级关税战，则将推升美国滞胀压力，乃至阑珊概率。
8.“升升不息”的关税必然进一步加速全球储藏“去美元”的速度
往前看，美国对各国的关税税率仍包含较大不坚定性和随机性。关税壁垒跳升必将压低全球交易量。美国经济方针公信力下降及全球化反转均将下降美元和美元财物在全球储藏中的占比，下降美元和美国财物的估值溢价。
危险：特朗普对等关税触及面大于预期，全球关税螺旋上升。
目录
一、对等税率首要量化根据对美较大顺差国的关税及增值税税率
二、对等关税最大方针或是欧盟，亦或涉日本、印度、巴西等
三、已被大幅加征关税墨西哥、加拿大、我国或非本轮要点方针
四、对等关税终究加征税率或归纳考虑2月来已施行的关税
五、加征对等关税后，美均匀进口税率或达1930年来最高水平
六、特朗普或许为加征对等关税引证一些长时刻封存的交易法案
七、美国对各国的关税税率仍将动态调整，包含较大不坚定和随机性
八、假如美国关税、特别针对欧盟，呈现螺旋上升态势，将推升美国阑珊概率
九、“升升不息”的关税必然进一步加速全球储藏“去美元”的速度
附录：专栏：美国交易法中的维护主义条款
正文
一、对等税率首要量化根据或为对美顺差较大国家的关税及增值税税率
虽然理论上，特朗普提出的“对等关税”结构应归纳评价关税、增值税（value-added tax，VAT）、汇率及各项非关税壁垒，但实践操作中，不行思议现在没有彻底到位的特朗普交易团队在6-7周中对全球各国汇率操作和非关税壁垒做出翔实的剖析。虽然特朗普表明对等关税方针将十分“美丽（nice）”及“公正（fair）”，但鉴于对长时刻构成的各国交易形状、汇率和工业方针做出翔实和客观的评价需求很多的剖析和验证，特朗普交易团队对在短时刻内完结这一方针或许爱莫能助。
逻辑上，若要发挥最大杠杆作用，匆忙中推出的对等关税方针理应针对易于量化的规范，而且满意关税方针添加财政开销，减缩交易逆差，以及促进制作业回流、增强制作业实力的三大方针。因而，对等关税的拟定或许更多根据两大维度：①对美交易规划：对美交易基数大（税收收入高、制作业实力强）、或对美顺差较大（平衡对外账户）的国家；②对美关税和增值税率：对美关税较高且增值税较高的国家。归纳来看，欧盟、印度、巴西、越南、日本、韩国等国家或区域被加征对等关税的或许性较大。
对美交易规划：2024 年，美国首要进口来历国排名中，欧盟、墨西哥、我国、加拿大和日本位居前五，算计占美国总进口约56%；在对美肯定顺差额排名中，我国、欧盟、墨西哥、越南、我国台湾位居前五，算计占约四分之三；而在相对顺差层面，越南、我国、我国台湾、瑞士、印度、韩国等地对美顺差的相对规划较大，2024年对美顺差占本区域对美出口的份额均不低于50%（即对美出口高于从美国进口一倍或以上；图表1）。
与美关税之差：因为首要交易同伴与美国的两边关税税率数据不行得，咱们运用加权均匀最惠国关税税率作为近似。考虑在美国对我国、加拿大、墨西哥三国加征关税之后，三国对美国两边关税已显着低于美国对三国的两边关税，故这儿不再考虑三国与美国的关税之差。因而，在美国首要交易同伴中，印度、韩国、巴西、越南、英国、澳大利亚、欧盟等国家或区域的关税高于美国，而日本、我国台湾区域关税税率低于美国（图表2）。
增值税税率：美国首要交易同伴根本都选用增值税准则，而美国以直接税为主，不征收增值税。虽然欧盟交易主席指出增值税归于国内税制，与边境关税性质不同，对进口产品与本乡产品天公地道，不构成交易壁垒，但对等关税备忘录中现已提出并易于量化，增值税仍或许成为4月2日潜在落地对等关税中的部分。详细看，巴西、欧盟、英国、印度、墨西哥、我国、加拿大、越南、韩国、日本、澳大利亚等国家或区域的增值税税率都在10%或以上的较高水平，而我国台湾区域为5%（图表3）。
华泰微观：“对等关税”最大加征方针或许是欧盟，但也或许触及日本、印度、巴西等国
概览根据2月13 日发布的总统令，特朗普政府将在4月2日发布对各国根据对等关税结构的查询成果及加征税率（拜见《怎么了解特朗普提出的“对等关税”？》，2025/2/10）。鉴于关税已成为特朗普撬动内...